近日，德国投资集团JAB Holdings完成了对JDE Peets的股权收购，以21.6亿欧元的价格买下了亿滋国际所持有的全部股份。此次交易后，JAB在JDE Peets的持股比例增至68%，成为其最大的控股股东。

　　JDE Peets是皮爷咖啡的母公司，虽然其名声不及星巴克，但在精品咖啡领域，皮爷咖啡被誉为“星巴克之父”。

　　一直以来，JDE Peets的主要市场为欧美地区，美国是公司业务的大本营，拥有300多家门店。

　　此前，JDE Peets的首席执行官Fabien Simon曾表示要加大在中国的投资，但同时强调不希望皮爷咖啡变得太大众化，以保护其高端定位。

　　在中国市场，皮爷咖啡于2017年在上海开设了首店，截至2024年10月，皮爷咖啡在中国的门店数量已达到234家，其中大部分位于北京与上海。

　　不过，国内连锁咖啡市场格局正在重塑，新锐咖啡品牌如库迪和瑞幸迅速扩张。瑞幸在7月宣布其门店数量已达到2万家，而库迪则在10月22日宣布，其门店数量已突破1万家。

　　在此情形下，精品咖啡的市场份额逐渐被新锐品牌蚕食，太平洋咖啡在14个月的时间内门店数量减少了62%，Costa咖啡在2020年开始，也陆续在中国各个城市闭店。

　　如今JDE Peets重新易主，但它在中国市场要面对的挑战仍然是持续的。

　　皮爷咖啡的历史可以追溯到1966年，由荷兰人阿尔弗雷德·皮特在美国加州伯克利创立。

　　由于对美国当地的速溶咖啡感到不满，皮特开设了自己的咖啡店，倡导深度烘焙和手工制作，也因此引发了精品咖啡的商业变革。

　　星巴克的三位创始人受到皮特的影响，并在1971年开设了首家星巴克。据悉，星巴克首店使用的咖啡豆就来自Peets。

　　1984年，星巴克的一位创始人鲍德温以400万美元的价格收购了皮爷咖啡，并与星巴克合并经营。但由于经营理念的差异，星巴克后来被另一位创始人霍华·舒尔茨以380万美元买下，两家品牌从此分道扬镳。

　　此后，星巴克追求连锁发展和规模扩张，在较短时间内从美国市场扩展到全球。相比之下，Peets始终坚持小众化、高端化的定位，更注重品牌的调性和情感价值。

　　在2012年，德国投资集团JAB以9.77亿美元的价格收购了皮爷咖啡，并将其私有化。随后，JAB将皮爷咖啡与其旗下的其他咖啡品牌进行了整合，并开始全球化扩张。值得一提的是，皮爷咖啡的国际化进程相比星巴克晚了17年。

　　2019年12月，JAB促成了欧洲包装咖啡巨头JDE与Peet’s Coffee的合并，成立了JDE Peet’s。JDE是全球第二大包装咖啡生产商，由荷兰的Douwe Egberts和亿滋国际的咖啡业务合并而成。

　　2020年，JDE Peet’s在阿姆斯特丹证券交易所成功上市，仅用10天就完成了上市流程，创下了当地市场最快上市的记录。上市首日，公司的市值达到了156亿欧元（约1200亿人民币），成为欧洲自2018年以来最大的IPO。

　　JDE Peets的2024上半年财报也显示，公司期内总销售额增长了5.6%，达到了42亿欧元，调整后毛利润有机增长9%，调整后息税前利润有机增长17.5%。其中，皮爷咖啡在中国业务继续实现强劲的两位数增长。

　　具体来说，自2017年在上海开设首家门店以来，皮爷咖啡在中国的门店数量持续增长，到2024年，中国的门店数量已达到约234家，这一数字几乎与美国本土的300多家门店相当，凸显了皮爷咖啡对中国市场的重视。

　　在皮爷咖啡国内的门店中，77家位于上海，北京有44家，且都位于一线写字楼商圈。

　　即便中国咖啡消费市场环境发生变化，皮爷咖啡仍保持稳步增长。这得益于两个策略：一是避免过度扩张，二是始终维持品牌的高端调性。

　　尽管JDE Peets在多个市场的发展已趋于稳定，但在投资者眼中，其表现似乎并不理想。JDE Peets的股价自IPO以来逐渐走低，目前收盘报21.619欧元，较IPO时的价格下跌了约二分之一。

　　金融时报指出，这是控股股东JAB Holding在长期业绩不佳后试图进行改组的结果。

　　2020年以来，面对全球疫情和餐饮业倒闭导致的营业额下降，以及俄乌冲突导致的资产减记和衍生品损失。因此，JDE Peets首席执行官Simon在今年4月被要求离职，且今年年底前可能不会有新的首席执行官。

　　收购者JAB Holdings是德国莱曼家族的投资公司，管理着近600亿美元的资产，专注于投资优质品牌和高增长动力的消费品企业，包括全球最大的香水集团Coty-科蒂，旗下品牌有：Calvin Klein、MARC JACOB等高档化妆品；全球最大家用清洁用品公司Reckitt Benckiser，旗下品牌有：滴露、杜蕾斯、渍无踪等家用清洁产品等。

　　自2012年起，JAB在咖啡行业进行了一系列的收购活动，包括美国绿山咖啡和Caribou Coffee（美国主要的连锁咖啡品牌之一）。此外，JAB还收购了多家与咖啡业务相关的休闲食品和早餐品牌，进一步扩大了其在咖啡行业的版图。

　　实际上，JAB主要通过被收购资产估值的提升和利润分红来实现长期财务增值。2023年的净利润为109.96亿美元。他们通过掌握核心企业来整合产业链的各个环节，以此增强行业的集中化程度。

　　显然，JAB通过一系列收购动作在咖啡行业布局，意在构建一个全新的咖啡帝国，而皮爷咖啡则专注于高端精品咖啡的细分市场。

　　目前，瑞幸咖啡的快速扩张给咖啡行业看到了一个奇迹。从第一个万店到第二个万店，瑞幸仅用了一年的时间。瑞幸的成功，得益于其在供应链、数字化、品牌力、运营等方面的不断创新和探索。

　　目前的国内咖啡消费市场竞争激烈，态势持续加剧。一方面，传统咖啡连锁店正面临一波闭店浪潮；另一方面，新兴咖啡品牌却在积极扩张，不断开设新店。

　　皮爷咖啡曾表示，公司在中国的旅程才刚刚开始，并且随着时间的推移，中国有望成为公司的前五大市场之一。

　　然而，即便是被誉为星巴克的“祖师爷”，皮爷咖啡在未来很长一段时间内可能仍需在夹缝中求生存。